مدیر سرمایهگذاری شرکت پرتو تابان از تحلیل سهم تجلی و برآورد ارزش واقعی آن خبر داد و عنوان کرد سهم تجلی اکنون بدون ارزشگذاری 17 معدن در اختیار شرکت که عمدتا طلا و مس و عناصر حیاتی هستند، حدود ۴۵ تا ۵۰ درصد زیر ارزش ذاتی معامله میشود و با تکمیل پروژهها و شفاف شدن ارزش ذخایر معدنی، این فاصله بیشتر خواهد شد و احتمالا به زیر 40 درصد خواهد رسید.
حسین رحیمی گفت: پروژههای تجلی با رویکرد ارزشگذاری مبتنی بر جریانات نقدی آتی و مدل شرکتهای تولیدی ارزیابی شدهاند و برآوردها نشان میدهد مجموع ارزش افزوده طرحها به بیش از ۲۲ هزار و ۵۰۰ میلیارد تومان میرسد.
وی در تشریح روش ارزشگذاری شرکت تجلی اظهارداشت: رویکرد ما این بوده که پروژههای تجلی را در زمان بهرهبرداری مشابه یک شرکت تولیدی در نظر بگیریم. در نتیجه بر مبنای ضریب پیبهای فرضی و محتاطانه مثلاً عدد پنج در دو تا سه سال آینده میتوان ارزش روز پروژهها را در حقوق صاحبان سهام تجلی منعکس کرد.وی ، با اشاره به مدل مبتنی بر جریانهای نقد آینده افزود: برای سالهای بعد نیز جریانات نقدی هر پروژه را به نرخ امروز تنزیل کردهایم تا بتوانیم تصویری واقعبینانه از ارزش طر، امسال فرض گرفتهایم ۸۰ درصد تولید میلگرد و ۲۰ درصد کلاف انجام شود. سال آینده این ترکیب به ۵۰-۵۰ تغییر خواهد کرد و ارزش حاصل از این بخش حدود سههزار و صد میلیارد تومان برآورد شده است.
مدیر سرمایه گذاری شرکت پرتو تابان ، ادامه داد: پروژه فولادسازی نیز از سال ۱۴۰۵ تا ۱۴۰۸ به ظرفیت 600هزار تن خواهد رسید و ارزش این بخش حدود دوهزار و پانصد میلیارد تومان است. در پروژه آهن اسفنجی با ظرفیت یکمیلیون و دویست هزار تن هم ارزش سهم تجلی حدود یازدههزار و دویست میلیارد تومان محاسبه شده است.
به گفته وی، برای تمامی پروژهها هزینه تکمیل حدود ۱۵ هزار میلیارد تومان برآورد شده و وقتی این هزینه از ارزش محاسبهشده طرحها کسر شود، ارزش افزودهای نزدیک به ۲۲ هزار و ۵۳۰ میلیارد تومان به دست میآید.
وی افزود: ارزش روز داراییهای تجلی با لحاظ این ارقام به حدود ۳۳ هزار و ۶۹۷ میلیارد تومان میرسد. این عدد بر مبنای اطلاعات امروز و قیمتهای فعلی شمش و محصولات زنجیره فولاد محاسبه شده است.
وی درباره معادن نیز توضیح داد: هم اکنون ارزشگذاری 17 محدوده معدنی را وارد محاسبات نکردهایم.
وی تأکید کرد: این نکته را باید در نظر گرفت که امروز حتی با داشتن سرمایه لازم، امکان ایجاد کارخانهای مشابه برخی پروژههای فعلی وجود ندارد، چون سهمیه مواد اولیه، زیرساخت و مجوزها در زنجیره تعریفشده است. این امتیازها در محاسبات لحاظ نشده و خود آن و 17 معدن در اختیار یک ارزش پنهان محسوب میشود.
مدیر سرمایهگذاری شرکت پرتو تابان در ادامه گفت: برای سودآوری پروژهها تا سال ۱۴۰۸ نرخ شمش را ثابت و نرخ دلار را بدون جهش در نظر گرفتهایم. حتی با این مفروضات محافظهکارانه نیز سود تجلی از سال ۱۴۰۵ رشد قابل توجهی خواهد داشت و از ۱۲ تومان به حدود ۱۵۰ تومان در ۱۴۰۸ میرسد.
وی درباره شرکتهای خدماتی زیرمجموعه تجلی تصریح کرد: شرکتهایی مثل معدنکار باختر، بازرگانی معادن و واحدهای حفاری امسال سودآوری بسیار خوبی داشتهاند و سود تجلی از این محل در سال 1404 تقریباً دو برابر سال گذشته شده است. ارزشگذاری این شرکتها هم با مدل پیبهای انجام شده است.
رحیمی گفت: با وجود اینکه ارزش معادن در محاسبات نیامده، سهم تجلی اکنون حدود ۴۵ تا ۵۰ درصد زیر ارزش ذاتی معامله میشود و با تکمیل پروژهها و شفاف شدن ارزش ذخایر معدنی، این فاصله بیشتر خواهد شد.
بدون دیدگاه